आरबीआई 12 अक्टूबर को 3-दिवसीय वीआरआरआर नीलामी करेगा: प्रमुख बिंदु

09 Oct आरबीआई 12 अक्टूबर को 3-दिवसीय वीआरआरआर नीलामी करेगा: प्रमुख बिंदु

✎ परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त चलनिधि को अवशोषित करने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक महत्वपूर्ण मौद्रिक नीति उपकरण है।

विषय प्रासंगिकता — यह टॉपिक कहाँ आता है

• GS Paper III — भारतीय अर्थव्यवस्था तथा योजना, संसाधनों को जुटाने, प्रगति, विकास तथा रोज़गार से संबंधित विषय  |  GS Paper III — सरकारी बजटिंग
• Prelims: भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI), चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF), परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR), रिवर्स रेपो दर, मौद्रिक नीति, चलनिधि प्रबंधन, मुद्रास्फीति नियंत्रण
• Essay: भारत में मौद्रिक नीति का महत्व और चुनौतियाँ, आर्थिक स्थिरता बनाए रखने में केंद्रीय बैंक की भूमिका

त्वरित पुनरावृत्ति: परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त चलनिधि को अवशोषित करने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक महत्वपूर्ण मौद्रिक नीति उपकरण है।

यह खबर चर्चा में क्यों?

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने 9 अक्टूबर, 2026 को घोषणा की कि वह 12 अक्टूबर, 2026 को चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF) के तहत 2 लाख करोड़ रुपये की तीन-दिवसीय परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी आयोजित करेगा। यह निर्णय वर्तमान और उभरती हुई चलनिधि (Liquidity) स्थितियों की समीक्षा के बाद लिया गया है, जिसका उद्देश्य बैंकिंग प्रणाली में अतिरिक्त चलनिधि को अवशोषित करना है।

पृष्ठभूमि

• भारतीय रिज़र्व बैंक देश का केंद्रीय बैंक है, जो मौद्रिक नीति के संचालन और वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए जिम्मेदार है।
• चलनिधि प्रबंधन RBI के प्रमुख कार्यों में से एक है, जिसके तहत वह अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति को नियंत्रित करता है।
• अतिरिक्त चलनिधि से मुद्रास्फीति (Inflation) का दबाव बढ़ सकता है, जबकि कम चलनिधि से आर्थिक गतिविधियों में बाधा आ सकती है।
• RBI विभिन्न उपकरणों का उपयोग करके चलनिधि को नियंत्रित करता है, जिनमें रेपो दर, रिवर्स रेपो दर, नकद आरक्षित अनुपात (CRR) और वैधानिक चलनिधि अनुपात (SLR) शामिल हैं।
• चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF) RBI द्वारा बैंकों को रातोंरात (ओवरनाइट) या अल्पकालिक आधार पर धन उधार देने और लेने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक महत्वपूर्ण मौद्रिक नीति उपकरण है।
• VRRR नीलामी का उपयोग तब किया जाता है जब RBI को बैंकिंग प्रणाली से बड़ी मात्रा में अतिरिक्त चलनिधि को अवशोषित करने की आवश्यकता होती है, जिससे मुद्रास्फीति के दबाव को कम किया जा सके।
• यह नीलामी 15 अक्टूबर, 2026 को समाप्त होगी, जिसका अर्थ है कि RBI तीन दिनों के लिए बैंकों से धन उधार लेगा और बदले में उन्हें ब्याज का भुगतान करेगा।

परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) क्या है?

• परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) एक मौद्रिक नीति उपकरण है जिसका उपयोग भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त चलनिधि (Liquidity) को अवशोषित करने के लिए किया जाता है।
• यह चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF) का एक हिस्सा है, जो RBI को अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति को प्रबंधित करने में मदद करता है।
• VRRR नीलामी में, बैंक अपनी अतिरिक्त धनराशि RBI को एक निश्चित अवधि के लिए उधार देते हैं, और RBI उन्हें बदले में एक परिवर्तनीय ब्याज दर (रिवर्स रेपो दर) का भुगतान करता है।
• ‘परिवर्तनीय दर’ का अर्थ है कि ब्याज दर नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित की जाती है, न कि RBI द्वारा पहले से तय की गई दर पर।
• यह उपकरण RBI को बाजार की स्थितियों के आधार पर चलनिधि को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने की सुविधा देता है।
• VRRR नीलामी का मुख्य उद्देश्य मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित करना और वित्तीय प्रणाली में स्थिरता बनाए रखना है, क्योंकि अतिरिक्त चलनिधि से वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें बढ़ सकती हैं।
• यह बैंकों को अपनी अतिरिक्त नकदी पर रिटर्न अर्जित करने का अवसर भी प्रदान करता है, जिससे वे अपनी वित्तीय स्थिति को मजबूत कर सकते हैं।
• VRRR नीलामी आमतौर पर तब आयोजित की जाती है जब बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त अतिरिक्त चलनिधि होती है, जिसे RBI अर्थव्यवस्था से बाहर निकालना चाहता है।

मुख्य विशेषताएँ

महत्व

आर्थिक महत्व

• मुद्रास्फीति नियंत्रण: बाजार से अतिरिक्त तरलता को हटाकर, RBI मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करता है, जो मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने में मदद करता है।
• वित्तीय स्थिरता: अत्यधिक तरलता वित्तीय बाजारों में अस्थिरता पैदा कर सकती है। VRRR नीलामी इस जोखिम को कम करती है और वित्तीय प्रणाली में स्थिरता बनाए रखती है।
• ब्याज दर प्रबंधन: VRRR नीलामी के माध्यम से, RBI अर्थव्यवस्था में अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रभावित कर सकता है, जो ऋण और निवेश निर्णयों को प्रभावित करता है।

मौद्रिक नीति का महत्व

• प्रभावी तरलता प्रबंधन: RBI के लिए यह एक महत्वपूर्ण उपकरण है जिसके माध्यम से वह बैंकिंग प्रणाली में तरलता की कमी या अधिकता को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करता है।
• नीतिगत दरों का संचरण: यह सुनिश्चित करता है कि RBI की नीतिगत दरों (जैसे रेपो दर) का प्रभाव अर्थव्यवस्था में अन्य ब्याज दरों तक ठीक से पहुंचे।
• बाजार संकेत: VRRR नीलामी की घोषणा बाजार को RBI के तरलता रुख और भविष्य की मौद्रिक नीति के बारे में संकेत देती है।

बैंकिंग क्षेत्र पर प्रभाव

• अतिरिक्त धन का निवेश: बैंकों के पास जो अतिरिक्त धन होता है, उसे वे RBI के पास VRRR नीलामी के माध्यम से जमा कर सकते हैं और उस पर ब्याज अर्जित कर सकते हैं।
• जोखिम मुक्त निवेश: यह बैंकों के लिए एक जोखिम मुक्त निवेश विकल्प प्रदान करता है, खासकर जब ऋण की मांग कम हो या बाजार में अनिश्चितता हो।

चुनौतियाँ

1. अत्यधिक तरलता का प्रबंधन

• मुद्रास्फीति का दबाव: बाजार में अत्यधिक तरलता मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती है, जिससे वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें बढ़ सकती हैं।
• निवेश पर प्रभाव: यदि तरलता का सही ढंग से उपयोग नहीं किया जाता है, तो यह उत्पादक निवेश के बजाय सट्टा गतिविधियों को बढ़ावा दे सकती है।

यूपीएससी लिंक: अर्थव्यवस्था – मौद्रिक नीति

2. ब्याज दर अस्थिरता

• अल्पकालिक दरों में उतार-चढ़ाव: तरलता प्रबंधन में असंतुलन अल्पकालिक ब्याज दरों में अस्थिरता पैदा कर सकता है, जिससे बैंकों के लिए योजना बनाना मुश्किल हो सकता है।
• आर्थिक अनिश्चितता: ब्याज दरों में अनिश्चितता व्यवसायों और उपभोक्ताओं के निवेश और खर्च के निर्णयों को प्रभावित कर सकती है।

यूपीएससी लिंक: अर्थव्यवस्था – मौद्रिक नीति के उपकरण

3. नीतिगत संचरण

• नीतिगत दरों का प्रभाव: कभी-कभी, RBI द्वारा निर्धारित नीतिगत दरों का प्रभाव वास्तविक अर्थव्यवस्था तक पूरी तरह से नहीं पहुंच पाता है, जिसे नीतिगत संचरण की समस्या कहा जाता है।
• बैंकिंग प्रणाली की प्रतिक्रिया: बैंकों की ऋण देने की क्षमता और इच्छा भी नीतिगत संचरण को प्रभावित करती है।

यूपीएससी लिंक: अर्थव्यवस्था – मौद्रिक नीति का संचरण

चुनौतियाँ — यूपीएससी दृष्टिकोण

आगे की राह

• RBI को तरलता स्थितियों की निरंतर और सूक्ष्म निगरानी करनी चाहिए ताकि समय पर और उचित मौद्रिक नीतिगत उपाय किए जा सकें।
• VRRR नीलामी जैसे उपकरणों का प्रभावी ढंग से उपयोग करके बाजार में अतिरिक्त तरलता को प्रबंधित किया जाना चाहिए ताकि मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित किया जा सके।
• नीतिगत दरों के संचरण को बेहतर बनाने के लिए बैंकिंग प्रणाली के साथ संवाद और समन्वय को मजबूत किया जाना चाहिए।
• वित्तीय बाजारों में स्थिरता बनाए रखने के लिए विवेकपूर्ण नियामक उपायों को लागू करना जारी रखना चाहिए।
• आर्थिक संवृद्धि को समर्थन देने के लिए तरलता प्रबंधन को संतुलित दृष्टिकोण के साथ किया जाना चाहिए, ताकि ऋण उपलब्धता प्रभावित न हो।
• बाजार सहभागियों को RBI के तरलता प्रबंधन के उद्देश्यों और उपकरणों के बारे में स्पष्ट संचार प्रदान किया जाना चाहिए।

यूपीएससी मूल्य-संवर्धन

प्रारंभिक अभ्यास प्रश्न

Q1. निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए:
1. परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा बैंकों से अतिरिक्त चलनिधि (liquidity) को अवशोषित करने के लिए आयोजित की जाती है।
2. VRRR नीलामी चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF) का एक हिस्सा है।
3. VRRR नीलामी में, RBI बैंकों को उनके द्वारा RBI में जमा की गई धनराशि पर एक निश्चित दर का भुगतान करता है।
उपर्युक्त कथनों में से कितने सही हैं?

1. केवल एक
2. केवल दो
3. सभी तीन
4. कोई नहीं

उत्तर: केवल दो — कथन 1 सही है क्योंकि VRRR नीलामी का मुख्य उद्देश्य बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त चलनिधि को अवशोषित करना है। कथन 2 भी सही है क्योंकि VRRR LAF के तहत एक उपकरण है। कथन 3 गलत है क्योंकि VRRR में दर परिवर्तनीय होती है, निश्चित नहीं।

Q2. अभिकथन (A): भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति (Inflation) को नियंत्रित करने के लिए परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी का उपयोग करता है।
कारण (R): VRRR नीलामी के माध्यम से, RBI बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त धन को अवशोषित करता है, जिससे बाजार में मुद्रा आपूर्ति कम होती है।
उपर्युक्त कथनों के संदर्भ में, निम्नलिखित में से कौन सा सही है?

1. A और R दोनों सही हैं और R, A की सही व्याख्या है।
2. A और R दोनों सही हैं, लेकिन R, A की सही व्याख्या नहीं है।
3. A सही है, लेकिन R गलत है।
4. A गलत है, लेकिन R सही है।

उत्तर: A और R दोनों सही हैं और R, A की सही व्याख्या है। — अभिकथन (A) सही है क्योंकि VRRR मुद्रास्फीति नियंत्रण के लिए एक मौद्रिक नीति उपकरण है। कारण (R) भी सही है और यह A की सही व्याख्या करता है, क्योंकि तरलता को अवशोषित करने से मुद्रा आपूर्ति कम होती है, जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद करती है।

मुख्य अभ्यास प्रश्न

✍ भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा संचालित परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी के महत्व का परीक्षण कीजिए। यह किस प्रकार अर्थव्यवस्था में चलनिधि प्रबंधन और मौद्रिक नीति उद्देश्यों को प्राप्त करने में सहायक है? (15 Marks)

रूपरेखा: परिचय: VRRR नीलामी की संक्षिप्त परिभाषा और RBI के चलनिधि प्रबंधन में इसकी भूमिका।
मुख्य भाग:
1. VRRR का महत्व: बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त चलनिधि को अवशोषित करने में इसकी भूमिका, अल्पकालिक ब्याज दरों को स्थिर करना, मुद्रास्फीति पर नियंत्रण में सहायता।
2. चलनिधि प्रबंधन में सहायता: LAF के तहत एक उपकरण के रूप में इसका कार्य, बाजार में धन की उपलब्धता को प्रभावित करना, बैंकों के पास अतिरिक्त नकदी को सुरक्षित रूप से पार्क करने का अवसर प्रदान करना।
3. मौद्रिक नीति उद्देश्यों की प्राप्ति: मुद्रास्फीति नियंत्रण, वित्तीय स्थिरता बनाए रखना, आर्थिक संवृद्धि (economic growth) के लिए अनुकूल वातावरण बनाना।
4. अन्य उपकरणों से तुलना: रेपो दर, स्थायी जमा सुविधा (SDF) जैसे अन्य चलनिधि प्रबंधन उपकरणों के साथ इसका संबंध और अंतर।
निष्कर्ष: VRRR नीलामी की प्रभावशीलता और भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए इसके व्यापक निहितार्थों का सारांश।

स्रोत: RBI

शैक्षिक उद्देश्य हेतु AanyaAi द्वारा जनित।

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